中资离岸债风控周报： 一级市场发行回暖，二级市场全线上行

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本周市场情况

　　一级市场：

　　据新华财经统计，本周（4月14日至18日）共发行24笔中资离岸债券，其中包括5笔离岸人民币债券、14笔美元债券、2笔港币债券、3笔欧元债券，发行规模分别为63.50亿人民币、32.735亿美元、861.83亿港币、3.475亿欧元。本周发行方式为直接发行的债券共13只，担保发行的债券共4只，直接发行+担保共6只，维好协议+担保共1只。

　　在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔发行最大规模为27亿元人民币，由股份有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息为6.90%，由滕州信华投资集团有限公司发行。

　　在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为8亿美元，由中国股份有限公司香港分行发行。本周最高美元债发行票息为7.90%，由杞县国有建设投资发展有限公司发行。

　　二级速览：

　　本周中资美元债收益率多数上行。截至北京时间4月18日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度上涨0.48%，报240.14；投资级美元债指数周度上涨0.44%，报233.14；高收益美元债指数周度上涨0.74%，报233.81。本周，地产美元债指数周度上涨1.40%，报176.86；城投美元债指数周度上涨0.22%，报174.84；金融美元债指数周度上涨0.32%，报280.30。

　　据中国经济信息社企业外债风险监测系统，本周中资离岸债周度涨幅最大的是发行的中资美元债券（SINHLD 10.5% 6/18/22），周度上涨309%，报1.13。

　　本周中资离岸债周度跌幅最大的是发行的中资美元债券（ZHPK 7.35% 2/5/25），周度下跌175.93%，报0.75。

　　基准利差：

　　截至北京时间4月18日18时，中美10年期基准国债利差进一步缩小至268.31bp，较前一周缩小12.98bp。

　　评级异动：

　　违约与展期：

　　1. 旭辉集团：“H21旭辉3”应于4月14日进行第七次分期偿付，公司尚未足额筹集资金

　　4月15日，旭辉集团公告称，公司目前资金状况较为紧张，尚未足额筹集“H21旭辉3”本次本金及利息偿付所需资金，本次分期偿付日为4月14日，偿还比例为债券本金的2%及自2024年9月14日至2025年4月13日期间对应利息，债券适用11个自然月宽限期条款。

　　2. 鑫苑（中国）置业“H20鑫苑1”、“H21鑫苑1”拟展期2年兑付，4月21日召开持有人会议

　　4月16日，召集人国都证券发布公告，拟于4月21日召开鑫苑（中国）置业“H20鑫苑1”（“20鑫苑01”）、“H21鑫苑1”（“21鑫苑01”）有人会议，审议《关于调整债券本金和利息兑付安排的议案》，议案显示前述两只债券拟展期2年兑付。同日，据美国破产法院文件显示，债权人正寻求依据美国《破产法》第11章，迫使该公司在纽约接受破产保护，以回收去年到期的违约债券本息。

本周市场要闻

　　国内要闻：

　　1. 中央金融机构注资特别国债即将发行

　　财政部17日发布公告称，拟发行2025年中央金融机构注资特别国债（一期）（5年期）。本次发行国债竞争性招标面值总额1650亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率通过竞争性招标确定。据悉，本期国债自2025年4月25日开始计息，每年支付利息，付息日为每年4月25日（节假日顺延），2030年4月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2025年4月24日上午10:35至11:35。

　　2. 全国首单“”主题债券成功发行

　　4月17日，广州金控集团旗下的广州金控基金管理有限公司成功发行了全国首单低空经济科技创新公司债券，发行规模2亿元，期限3+2年，票面利率1.95%。募集资金中的1.6亿元用于置换或新增科技创新领域投资，主要投资于小鹏汇天，该公司专注于eVTOL(电动垂直起降飞行器）的研发、生产与销售。

　　3. 鹏扬中债30年期国债ETF年内首次分红

　　鹏扬基金16日公告称，鹏扬中债30年期国债ETF以4月9日为基准日进行年内首次分红，债券ETF受到带动大幅上涨。根据公告披露，鹏扬中债-30年期国债ETF（511090.SH；511090.OF）基准日净值为125.52元，可分红总额为2169153961.34元，据此给出的基金分红方案为每10份基金份额派15元。

　　海外要闻：

　　1. 美债收益率本周回落16BP 美银MOVE指数再创年内新高

　　由于18日市场休市，美债收益率全周以下跌报收，10年期和2年期美债收益率累计跌幅超过16个基点。但有“债市VIX”之称的美债风险波动率关键指标美银MOVE指数飙升至137.26上方，继4月8日之后再次创下年内新高，此外，美国财政部数据显示美国国债再次逼近债务上限，美债市场风险依然高企。

　　2. 欧洲央行下调三大关键利率25个基点

　　欧洲中央17日宣布，将欧元区三大关键利率分别下调25个基点。这是该行自去年6月以来第七次降息。本次调整后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.25%、2.40%和2.65%。

　　离岸债预警：

　　1. 金科地产：重整计划进展及退市风险提示

　　4月17日，金科地产集团股份有限公司发布公告称，公司重整事项取得多项进展，包括法院受理重整申请、签署投资协议及召开债权人会议等。根据《上市规则》，公司股票已被实施退市风险警示，若重整失败或被宣告破产，股票将面临终止上市风险。此外，公司预计2024年度期末净资产为负值，可能进一步叠加退市风险警示。公司承诺将持续履行信息披露义务。

　　2. ：前3个月累计协议销售额约52.8亿元，同比增长22.2%

　　4月16日，远洋集团发布公告，公司连同其附属公司、合营公司及联营公司就2025年3月的协议销售额约为人民币24.0亿元，同比增长4.3%；协议销售楼面面积约为14.01万平方米；协议销售均价为每平方米约人民币17100元。2025年1月1日到3月31日的累计协议销售额约为人民币52.8亿元，同比增长22.2%；累计协议销售楼面面积约为31.18万平方米；累计协议销售均价为每平方米约人民币16900元。

　　3. 境外债重组方案出炉，全额债转股

　　4月17日晚间，融创中国公布境外债重组方案，针对总规模约95.5亿美元的境外债务重组已取得重大进展，持有债务本金约13亿美元的初始同意债权人已签订重组支持协议，持有债务本金超10亿美元的债权人正在进行签署程序，支持债权人合计持有债务本金占现有债务本金总额约26%。根据公告，融创重组方案将为相关债权人提供将其债权转换为股权的机会，以获得短期流动性及受益于潜在股票升值。同时，债务重组方案还推出“股权结构稳定计划”和“团队稳定计划”，进一步稳固各方对融创的信心。

　　4.：公司将申请股票终止上市交易，控股股东提供现金选择权

　　4月15日，中航产融公告，公司以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项已通过股东大会审议，公司将申请股票终止上市交易。公司设置异议股东及其他股东保护机制，由控股股东中航工业向包括异议股东在内的、除中航工业及其下属单位外的全体A股股东提供现金选择权，行权价格为3.54元／股。现金选择权股权登记日为2025年4月22日。

（文章来源：新华财经）